“惊魂周”后市场情绪暂时企稳，但此次CPI或会止步“3连降”，这会否再次掀起“夏日风暴”？

美国7月非农数据全线走弱，失业率升至4.2%，引发了市场对美国经济衰退的担忧。鲍威尔明确表示，若就业市场明显疲软，或有进一步行动的必要性。换句话说，美联储天平正在向就业市场倾斜，而通胀的重要性可能有所削弱。只不过这并非代表美联储不再关注通胀了，而是数据将成为美联储能否实现软着陆，抑或是陷入衰退的衡量标准之一。

美联储各次会议利率市场预期

就在今晚备受瞩目的美国7月CPI报告公布前的24小时，昨晚率先出炉的PPI数据为金融市场奠定了一个颇为乐观的基调。数据显示，7月美国PPI环比增长0.1%，低于6月0.2%的环比涨幅；7月PPI同比增长2.2%，也低于6月2.7%的同比涨幅，同时也创下了今年3月以来最小同比涨幅。

毫无疑问，周二PPI数据的温和表现，也令不少投资者对周三的CPI抱有了更多期待。具体来看，市场普遍预计美国整体CPI年率与上月持平于3%，月率则从-0.1%大幅回升至0.2%。而美联储更为关注的核心CPI年率则小幅下降至3.2%，核心月率小幅上涨至0.2%。

目前市场分歧已经从美联储降息与否转变为美联储降息幅度。芝商所的美联储观察工具显示，利率期货市场交易员目前预计美联储9月降息50个基点的概率约为52%，降息25个基点的概率为48%。同时，交易商目前仍预计美联储今年将至少降息100个基点。