大型资管公司预计，最乐观的情景下，金价将在今年至少站上3000关口；即使在最悲观情景下，一个关键因素也能帮助黄金找到底部支撑。

2024年对黄金市场来说无疑是壮观的一年。地缘政治紧张局势加剧、亚洲消费者对黄金的需求增长，以及央行对这一贵金属的强劲购买，推动黄金价格在前十个月创下41个新的收盘纪录，10月底更是达到了2790美元/盎司的历史最高点。

尽管由于特朗普赢得美国大选，推动了风险资产和美元的上涨，黄金的势头在去年年底有所停滞，但道富银行认为，金价在2025年仍有上涨空间。

该行预计，2025年黄金价格将在2600至2900美元/盎司之间波动，甚至有潜力上涨到3100美元/盎司。

总的来看，该行看好黄金的三大理由包括：

央行购金热度将持续，有助于抵消美元强势对金价产生的负面影响；

中国和印度的消费需求在增长，当地黄金共同基金和ETF增多，以及鼓励持有黄金的规定都在推动需求；

宽松的货币政策，以及特朗普政府的财政政策可能会提高美国赤字并推动通胀，这将降低购买黄金相对于美元或美债的机会成本。

美股在2024年再度表现出色，因为特朗普当选总统后的上涨和亲商政策增强了市场的风险偏好，但关于通胀、政府债务增加以及地缘政治紧张局势加剧的担忧仍然存在。

道富银行2024年对黄金ETF的研究表明，高净值投资者在过去一年中将其黄金配置比例增加了近一倍，并将其视为避险资产。道富银行预计，即使在2025年资本市场呈现风险偏好态势，这一趋势仍将持续，黄金的价格支撑因素及其作为避险资产的地位，将继续提升黄金作为核心投资组合资产的吸引力。