近期影响资金面的因素相对较多，包括MLF到期5000亿元、买断式逆回购到期8000亿元、逆回购到期规模10443亿元、政府债券发行净缴款规模约在5000亿元、企业缴税资金或超过万亿元等因素，但央行公开市场操作整体仍以净回笼为主。

机构分析认为，近期货币政策操作反映了政策端对“防范资金空转”“长期收益率”“坚决防范汇率超调风险”等关注。一是流动性投放“锁长放短”，MLF延续大额净回笼，买断式逆回购投放以3个月为主；二是暂停买卖国债操作，防范市场预期自我强化；三是稳汇率决心凸显，在岸和离岸流动性同步收紧。

不过，也有分析师认为，在央行兼顾多重目标的情况下，资金面可能会维持整体均衡状态。随着买断式逆回购资金到账，资金面有望进一步宽松。此外，2月下旬地方债供给放量，央行可能会继续配合财政政策进行资金面呵护。

此外，市场预计一季度末或是合适的降准时间窗口。“在1月信贷数据”开门红“后，下一步着眼于“引导金融机构加大货币信贷投放力度”，降准也有很大的必要性。综合当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，我们判断一季度末前后降息降准窗口有可能打开。