美国政府的资金将于2025年3月15日停止供给，若新的拨款法案未获通过，美国政府将面临停摆风险。

根据2024年12月20日美国国会通过的短期拨款法案，将维持联邦政府现有支出水平至2025年3月14日，但截至目前，美国国会两党仍未就预算达成一致，美国政府将面临“关门”风险。

围绕政府效率部（DOGE）减支的权利、新拨款法案持续时长等议题，共和党与民主党尚未统一意见，考虑到目前共和党在参议院仅以53：47的较小优势领先，在没有民主党支持的情况下，共和党难以获得60票，无法单边通过新拨款法案。截至目前，可供两党协商的时间仅余数天，极端情况下，不排除美国政府停摆的可能。

若美国政府停摆，短期内美国经济波动风险将增加，黄金表现将优于美股和美债。

一是，经济层面，历史数据显示，政府停摆将拖累当季GDP增速1个百分点左右，考虑到现阶段美国经济数据已经转弱，若政府停摆，经济波动风险将增加。

二是，美股层面，美股收益率在政府停摆期间下行，若政府停摆，将进一步放大美股下行压力。

三是，在国债层面，出于对美国财政问题的担忧，美国政府停摆往往会释放“短期内美债收益率上行”的信号；

四是，在黄金层面，黄金具有一定避险功能，政府停摆会令金价短期抬升，且停摆时间越长，黄金价格涨幅越高。

风险提示：美国通胀上行速度超预期，经济下行速度超预期。