上周国际市场风云变幻。美国总统特朗普宣布对来自各国的进口商品全面征收高额关税，引发全球市场动荡。美股全线下挫，道指周跌7.86%，纳指周跌10.02%，标普500指数周跌9.08%。欧洲三大股指表现不佳，英国富时100指数周跌6.97%，德国DAX 30指数周跌8.10%，法国CAC 40指数周跌8.10%。

本周，在全球贸易动荡之际，市场对经济前景的担忧持续升级。虽然美联储仍坚持此前年内降息50个基点的预测，联邦基金利率期货显示，投资者预计到12月将降息近100个基点，相当于4次。

美联储会议纪要将于周三公布，鉴于美联储最近一次会议是在4月2日关税公告之前举行的，并且包括新的点阵图在内的新经济预测已经发布，会议纪要的时效性稍有影响。外界可以继续关注美联储官员的例行讲话，寻找有关经济和货币政策的最新表述和线索。

3月CPI将成为焦点。 关税不仅对经济活动构成威胁，而且对通货膨胀构成上行风险。即使在钢铁和铝关税被纳入计算之前，美国的通货膨胀也比预期更为持续，2月份的核心个人消费支出指数PCE同比上升至2.8%。这进一步使美联储的工作复杂化，一方面试图保护经济活动，另一方面又试图防止通货膨胀失控。

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