本周的美联储议息会议可能是一次充满争议的“鹰派降息”。在美联储前副主席看来，即将公布的2026年经济展望或许比降息本身更值得关注。

在经历了关于美联储今年是否会第三次降息的惊慌之后，市场目前的共识是，美联储本周将进行25个基点的降息，即使这可能是一个存在分歧的决定。

“这是一个艰难的决定，”普林斯顿大学经济学教授、美联储前副主席Alan Blinder表示。“但我认为他们降息的可能性大于不降息……如果是‘鹰派降息’，我也不会感到惊讶。”

也就是说，本周的降息可能会伴随着对市场的警告，即不要指望美联储会在随后的会议上连续降息。Blinder表示，鉴于委员会内部现存的分歧，他认为利率决定可能会招致双方的反对意见。

Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley也认为美联储将降息，他预测美联储主席鲍威尔将以与上次新闻发布会相同的方式来阐述降息：强调对进一步降息的不同意见，并警告不要假设美联储会继续降息。

在本周会议之前，几位美联储官员提出，鉴于对通胀的担忧，降息的必要性并不强烈，通胀率仍比美联储2%的目标高出一个百分点。其中包括波士顿联储主席柯林斯和堪萨斯城联储主席施密德。

芝加哥联储主席古尔斯比也以通胀为由，对“前置”过多的降息表示犹豫。另一方面，纽约联储主席威廉姆斯几周前强烈暗示，他可能会支持降息。

“我认为联邦基金利率的目标区间在短期内仍有进一步调整的空间，以使政策立场更接近中性区间，”威廉姆斯在11月21日表示。

对一些美联储观察人士来说，仅这番言论就改变了降息的几率。

“副主席通常不会在演讲中发出如此强烈的信号，除非他得到了美联储主席的背书，”克利夫兰联储前主席梅斯特表示。“所以我的观点是，他们将在12月继续进行另一次25个基点的降息。”

虽然梅斯特表示她认为美联储降息未必是错误的，但她目前不会支持降息，而是希望看到明年年初经济的表现，然后在需要时进行修正。

“除了9月份的利率预测中包含降息这一事实外，我真的看不出这次有令人信服的降息理由，”她说。“我认为这更多是为了迅速行动，而不是基于良好的经济理由。”

Blinder警告称，如果美联储本周再次降息，政策制定者可能会面临使通胀更难下降的风险。“问题是我们现在是否已经到了那个地步，”他说。“我认为我们可能已经是了。”