今晚21:30，美国CPI数据揭晓。美联储究竟将看到的是技术性噪音，还是通胀再度抬头的信号？

1月13日（周二）21:30，美国将公布12月消费者价格指数（CPI）。预测显示，美国通胀将小幅走高，主要因商品价格上涨和“技术性抬升”所致。

继11月意外走弱后，经济学家预计12月物价涨幅加快，反映关税压力仍在发酵，不过有望在2026年下半年缓解。同时，特朗普关税案裁决结果、鲍威尔遭司法部调查及上周五的非农数据，也在共同塑造通胀前景和美联储政策路径，使周二公布的数据格外敏感。

数据显示，市场预计美国12月CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.7%；核心CPI预计环比涨0.3%、同比涨2.7%。分析师提醒，由于政府停摆导致10月数据缺失，11月部分商品及租金价格被人为压低，使12月可能出现“技术性抬升”。

政府停摆导致的统计扭曲尚未消散。劳工统计局在11月和12月数据中使用假设填补租金与部分价格缺口，令住房成本、核心商品增速偏离常态。分析师普遍认为，在正式数据修正前，每月CPI波动都要谨慎解读。

牛津经济研究院的伯纳德·亚罗斯（Bernard Yaros）预计，12月CPI环比可能达到0.4%，高于共识，并指出：“要到年中才能真正看到趋势。”

关税仍在推高食品、服装及汽车等商品价格，但其影响可能即将迎来拐点。

EY-Parthenon美国首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）表示：“2026年初通胀还会略微上升，但不会出现飙升。”达科强调，关税压力仍将持续一段时间，但不会长期阻碍通胀回落。