政策逆周期调节下，A股行情接下来将如何演绎呢？

大部分券商认为，融资保证金上调等影响下，A股短期震荡概率加大，行情斜率或边际放缓。但中长期来看，A股慢牛上行的趋势不变，跨年行情仍会有新高。

华泰证券表示，融资保证金比例上调、商业航天等主题回调等事件催化下，投资者情绪有所回落，当前A股风险溢价回落到区间下沿，从过往来看进一步向下突破（即风险偏好进一步修复）需要基本面配合或强增量资金，虽然当前两者能见度均不高，但当前政策取向积极、资本市场内在稳定性增强、投资者情绪不弱，预计市场短期进入震荡区间。

“上周政策逆周期调节力度加大，证监会召开2026年系统工作会议强调严肃查处过度炒作，监管层为市场降温的举措与ETF资金流出相呼应，促进了市场情绪的理性回归。往后看，A股在创出前期新高后有望转为震荡走势。”招商证券指出。

兴业证券也指出，上周政策上调融资保证金比例，防范系统性风险、引导市场回归理性，同时宽基ETF遭遇较多净流出、部分高位标的出现回调，市场或进入震荡休整阶段。

但兴业证券强调，此次降温的影响更偏短期，支撑跨年行情向上的基本面和政策等核心逻辑并未发生任何变化。并且由于前期市场过热更多体现在结构层面，本轮情绪降温也会更偏结构性，而非系统性。历史对比来看，本轮跨年行情无论是时间还是空间均仍在半途，短期休整过后，跨年行情仍会有新高。

配置方面，多家券商建议投资者当前更加聚焦业绩。中信证券便指出：“融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。”

“进入1月下旬，围绕业绩披露的博弈情绪将会明显升温。业绩超预期或者业绩披露后靴子落地的方向值得重点关注，并关注业绩预告披露对小微盘和主题股票的压制。”招商证券表示。