高盛在最新报告中警告称，未来几周系统性基金可能会抛售数百亿美元的股票，全球市场可能正进入一个新的波动阶段。而随着流动性状况恶化，这波“抛售潮”可能会波及比特币、黄金和白银。

美国股市上周五强势上涨，几乎抹去周中“惨不忍睹”的跌幅。但据高盛集团交易部门称，本周美国股市将面临来自趋势跟踪算法基金的更多抛售。

该行进一步指出，被称为商品交易顾问（CTA）的趋势跟踪基金已经对标普500指数发出卖出信号。高盛预计，无论市场走向如何，这些追踪股市走势而非看重基本面因素的系统性策略在未来一周仍将保持净卖出。

根据高盛的预测，如果市场进一步走弱，可能引发本周约330亿美元的抛售。更重要的是，高盛的模型显示，如果标普500指数继续下跌或跌破关键技术水平（6707点），未来一个月可能会引发高达800亿美元的额外系统性抛售。

该行分析师还指出，市场状况本已脆弱，而流动性恶化，期权仓位布局也发生了变化，这可能会加剧价格波动。他们指出，流动性匮乏和“做空伽马”头寸将使市场持续震荡，在交易商逢涨买入、逢跌卖出的平衡头寸操作下，市场波动幅度可能进一步放大。

高盛还强调，其他系统性策略——包括风险平价基金和波动率控制基金，如果波动性持续上升，仍有降低敞口的空间。这意味着抛售压力可能不仅仅来源于CTA基金。

与此同时，投资者情绪也显露出紧张迹象。高盛内部恐慌指数近期已接近与极度紧张相关的水平。而散户投资者在经历了长达一年的逢低买入之后，开始显露出疲态。近期的资金流动基本“指向”净卖出而非净买入。