今年以来，美国股市波动不定，投资者担忧的因素涵盖关税、人工智能（AI）等方方面面，而且穆迪分析（Moody's Analytics）首席经济学家马克?赞迪（Mark Zandi）认为，情况可能很快会变得更糟。

赞迪的观点通常更侧重于整体经济而非股市。然而，他表示，近期发生的事件迫使他发出警告：如果某些情况持续下去，大事不妙啊！

“有时候我觉得市场反应过度，与经济脱节越来越严重，”赞迪补充道：“市场可能出现大幅波动，因果关系颠倒，资产价格下跌会威胁到本已脆弱的经济。现在就是这种情况。”

赞迪认为，一种危险的转变正在发生，这导致许多资产面临大幅抛售的风险，这可能对实体经济和华尔街都构成威胁。

他在社交媒体平台X上发帖写道：“在我看来，金融市场正变得越来越动荡，大规模抛售的种种因素正在逐渐形成。股票和公司债券面临的威胁最大，而且即便加密货币、黄金和白银近期有所回调，仍然面临风险。”

“目前估值过高。这固然有其基本面原因，但市场似乎越来越受到投机情绪的影响。也就是说，投资者只是盲目相信价格未来会像过去那样快速上涨。”他补充道。

从上述帖子中不难看出，这位经济学家认为风险并非仅限于热门风险资产。黄金和白银等避险资产，虽然在2025年地缘政治高度不确定性的推动下大幅上涨 ，但也可能面临风险。他还将加密货币归入此类，这意味着他认为当前市场回调之后仍存在风险。

赞迪的分析重点在于美国经济的复杂多变，他曾多次对此表示担忧。尽管1月份的就业报告好于预期，但赞迪仍然不相信这会刺激经济增长。

“实际GDP是最有力的指标，其增速略高于2%，低于经济的潜在增速（估计接近2.5%），”他指出：“就业增长停滞不前，失业率持续攀升。以美联储首选的消费者支出平减指数衡量的通胀率，仍然居高不下，令人担忧，高达3%。”

另一个警示信号来自通常被视为稳定标杆的美国国债市场。赞迪赞扬了凯文·沃什被任命为美联储主席的决定，但他同时也对那些持续支撑市场的机构买家表示担忧。

他指出，如果这些对冲基金因担忧美国经济不稳定而恐慌，它们可能会同时撤离，导致国债价格下跌、利率上升。这种情况会使贷款成本更高，借款人更难获得抵押贷款和商业贷款。