美伊谈判再度逼近关键窗口！沃什执掌美联储叠加PCE考验，黄金能否打破困局？美元暗流涌动，美股下周恐迎巨震……

本周，随着美联储加息预期升级，美国个人消费支出通胀数据（PCE）被视为经济数据的重中之重。同时，市场持续聚焦中东局势。此外，欧元区近期多项数据显示经济增长乏力，投资者将关注各国5月通胀初值数据，以及欧洲央行货币政策会议纪要。亚太方面，投资者紧盯新西兰、韩国央行利率决议，以及日本与新加坡通胀数据。

重要事件：美伊协议正朝着“阶段性成果”推进？

围绕持续近三个月的冲突，伊朗、美国、巴基斯坦以及多家外媒周六均释放出谈判取得进展的信号，显示各方正朝阶段性成果推进。

特朗普在社交媒体上表示，他在白宫椭圆形办公室与沙特、阿联酋、卡塔尔、巴基斯坦、土耳其、埃及、约旦、巴林等多国领导人就伊朗问题及和平谅解备忘录进行了“非常好的通话”。特朗普称，协议已基本谈判完成，有待美国、伊朗及其他相关国家最终敲定。

此外，他与以色列总理内塔尼亚胡的通话也“同样非常顺利”。协议的最终细节正在讨论中，将很快宣布。特朗普特别指出，除协议多项内容外，霍尔木兹海峡将被开放。

据纽约时报报道，两名美国官员透露，伊朗与美国拟议协议的一个关键要素是，德黑兰方面明确承诺放弃其高浓缩铀库存，但这一报道尚未得到证实。若根据伊朗以往立场，这些问题不太可能得到详细解决。根据该意向书，双方同意结束战争，并承诺进行30天更深入的谈判。

伊朗外交部称，在首席谈判代表卡利巴夫、外长阿拉格齐与巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔会谈后，德黑兰已把重点转向敲定一份谅解备忘录的细节。伊朗国家媒体称，穆尼尔离开德黑兰前还会见了伊朗总统佩泽希齐扬。巴基斯坦军方也表示，过去24小时磋商在推动最终共识方面取得“令人鼓舞”的进展。

正在印度访问的美国国务卿鲁比奥表示，相关工作仍在继续，并暗示美国可能在数日内公布进展。

新华社援引伊朗外交部发言人巴加埃的话称，当前谈判重点是结束“被强加的战争”，而非推进核议题。巴加埃接受伊朗媒体采访时表示，伊美正就一份包含14项内容的谅解备忘录进行最后敲定。现阶段不会涉及核问题及相关制裁解除的具体安排，但伊朗要求解除制裁、特别是释放被冻结资产的内容，已被写入文件。他解释说，伊朗暂缓讨论核问题，是因为该议题曾两次被用作对伊朗发动战争的理由。

巴加埃指出，德黑兰目前优先推动包括黎巴嫩在内“所有战线上的战争”结束，并计划在30天或60天后的下一阶段再转入核谈判。他称，本周争端有所减少，但仍有问题需通过调停方讨论，未来三四天局势发展值得关注。他还强调，尽管美国对伊朗航运的封锁问题重要，但当务之急是降低美国再次发动打击的风险，并推动黎巴嫩冲突降温。

卡利巴夫表示，伊朗将在军事和外交层面维护自身“合法权益”，并质疑对方缺乏谈判诚意。他警告称，伊朗武装力量已在停火期间恢复能力，若美国重启战端，后果将比冲突初期更猛烈、更惨痛。

《纽约时报》还披露，两名以色列国防官员称，以色列已被特朗普政府明显边缘化，几乎被排除在美伊停火谈判决策之外。特朗普则认为，内塔尼亚胡在解决冲突过程中反而是需要被约束的一方。

对于黄金，Phoenix Futures and Options的总裁Kevin Grady认为，鉴于当前的交易量、伊朗的头条风险，以及即将到来的长周末和交易日较短的一周，建议投资者短期内不要着急入场。

“我一直在强调这一点，但如果你看图表，价格根本没有波动，”Grady说道。“ 黄金市场兴趣寥寥。我认为大家正处于观望状态。真正参与交易的人不多，而那些在交易的人主要是在做价差，他们正将头寸从6月合约滚动至8月合约。”

Grady表示，由于期货成交量如此清淡，交易员对建立任何方向的头寸都应持谨慎态度，因为他们可能无法顺利平仓。他还认为，短期内黄金仍将处于区间震荡，在中东局势取得突破之前，他预计黄金不会出现任何持续的上涨势头。

“每一次反弹似乎都是抛售，”他说。“现在，我们就身处这样的市场，只能等待。每个人都感到很沮丧，只能说，‘嘿，我们只能等待，一切都没有改变，我们都在等待伊朗问题，等待解决方案。’我们都处在同样的境地。”

央行动态：交易员开始定价美联储年内加息

美联储：

周四20:55，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在冰岛央行参与组织的一场会议上发表主旨演讲；

周四22:15，2028年FOMC票委、圣路易斯联储主席穆萨莱姆发表讲话；

周五18:50，2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话；

周五21:10，美联储理事鲍曼发表讲话。

周五，凯文·沃什在白宫宣誓就职美联储主席。有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos发文称，这场就职仪式中有几个关键时刻：

1、特朗普要求沃什“完全独立”。特朗普说，“（希望他）别看我，也别看任何人。”

2、仅两分钟后，特朗普又提出了一些“建议”，说明他希望看到的经济方向，“经济强劲增长不需要被降温”，“经济增长并不意味着通胀”，“希望经济繁荣起来，达到前所未有的水平，因为确实有一些债务需要处理”。

3、特朗普暗示美联储决策层将会“趋同”。他说，美联储其他政策制定者“会做出自己的决定，但他们会全程听取凯文的意见”，即使是那些“立场略有不同的人”。

4、沃什提及格林斯潘，而非伯南克。沃什回顾历史，格林斯潘1987年同在白宫宣誓就职的场景，并承诺将“以充沛的精力和使命感展开工作，就像格林斯潘主席那样”。他没有提到自己此前担任理事期间共事五年的前主席伯南克。

然而，沃什上任之际，风险正高度集中。通胀正在上升、长期美债收益率攀升，越来越多投资者认为，美联储的下一步行动可能不是特朗普希望的降息，而是加息。

推动这一预期转向的重要节点，出现在美联储理事沃勒发表讲话之后。作为过去一年中立场偏鸽的一员，他在周五明确表示，基于当前通胀走势，下一份政策声明应“明确指出，未来降息的可能性并不比加息更大”。这一表态直接促使交易员提高了对加息的押注。

利率掉期市场随之出现重新定价。市场目前预计，到2026年年底，美联储基准利率目标区间将在当前3.50%至3.75%的水平基础上至少上调25个基点，而这一判断是首次被市场完全计入价格之中。

Evercore ISI经济与央行策略主管Krishna Guha指出：“沃勒的最新言论证实了美联储内部的鹰派转变。他对通胀的讨论带有全面的鹰派色彩。”这一判断与近期政策讨论氛围的变化相呼应。

展望下周，不少美联储官员也将发表公开讲话，投资者可以继续观察他们的发言，以判断美联储内部的鹰派是否已占上风。

其他央行：

周三08:00，日本央行行长植田和男在日本央行主办的货币政策会议上发表讲话；

周三10:00，新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；

周三11:00，新西兰联储主席布雷曼召开货币政策新闻发布会；

周四19:30，欧洲央行公布4月货币政策会议纪要；

周五16:20，英国央行行长贝利发表讲话。

下周三，新西兰联储将于召开货币政策会议。在上次会议中，决策者决定将官方现金利率（OCR）维持在2.25%不变，但对中东局势给通胀和经济增长带来的影响表达了担忧，并释放信号称，若价格压力进一步凸显，他们已准备好采取“果断”行动。

这被市场解读为“鹰派维稳”；加之1年期和2年期通胀预期加速升温，使投资者确信年底前新西兰联储可能需要进行约三次25个基点的加息。尽管本次会议采取行动的概率仅为25%，但7月会议加息的概率已飙升至80%。

因此，若新西兰联储再次按兵不动并辅以鹰派措辞，可能会彻底锁定市场对该央行7月的加息预期，进而推动纽元走强。