美伊又开始互轰、互指违约，霍尔木兹海峡风险卷土重来；超级数据周+美国非农提前，全球市场波动率或狂飙，黄金4000美元关口争夺战继续。

本周，美国就业数据将是市场焦点，投资者将通过该数据判断美联储是否会加息、何时加息。欧洲方面，市场将密切关注6月通胀初值数据，以及欧洲中央银行年度央行政策论坛，从中寻找货币政策走向线索。产油国联盟OPEC+月度会议将召开，关注是否讨论新一轮增产。

重要事件：美伊互轰、互指违约，油价反弹警报重新拉响

周六（6月27日），美军对伊朗境内目标发动新一轮空袭，以回应华盛顿方面所指控的伊朗在霍尔木兹海峡袭击油轮事件。这是自“美伊谅解备忘录”签署以来，美国军方进行的第二轮空袭。此举令这一战略水道的新冲突延续至第三日，并为原本脆弱的停火协议再添压力。美伊双方预计将于下周一恢复和平谈判。

波斯湾的新一轮袭击再次表明，即使伊朗与美国已达成一项临时协议，试图就最终停火协定达成一致，伊朗战争仍可能失控。

美国中央司令部发文称，“6月27日，在总司令的指挥下，美国中央司令部部队对伊朗多个目标实施了额外打击。在昨日（6月26日）美国打击伊朗以回应其袭击“M/V EverLovely”号货轮后，伊朗本有机会遵守停火协议，但其部队今晨（美东时间周六凌晨4时30分）发动单向攻击无人机，击中了“M/T Kiku”油轮，导致该船被毁。这艘巴拿马籍油轮当时正航行于霍尔木兹海峡附近，载有超过200万桶原油。今天，美国中央司令部部队对伊朗持续攻击商船的行为作出回应，美军战机对伊朗军事监视设施、通信系统、防空站点、无人机存放设施以及水雷布设能力进行了打击。商船通过霍尔木兹海峡的航行仍在继续。美军保持警惕，随时待命。”

与此同时，国际海事组织周六表示，将扩大位于阿曼附近海峡的航线，以允许双向通行。此举可能与德黑兰方面再次引发新的紧张局势，因为德黑兰方面视该海峡为与美国持续谈判中的重要筹码来源。

巴林也在周六早些时候表示，其遭遇了伊朗无人机的攻击。伊朗并未明确声称对上述袭击负责。但官方媒体表示，伊朗伊斯兰革命卫队已对该地区的美国目标实施了打击，并重申了伊朗对海峡通行控制权的主张。

这一轮暴力冲突始于周四，当时美国称伊朗袭击了经由阿曼海岸附近航线通过海峡的“M/V EverLovely”号，而德黑兰方面此前曾警告航运方勿使用该航线。美国总统特朗普称此次袭击违反双方停火协议，并于周五下令对伊朗在霍尔木兹海峡沿线的据点发动打击。

双方来回交火，令本就因黎巴嫩战事持续以及核检查问题分歧而承压的初步和平协议面临更大压力。

以色列与黎巴嫩于周五签署了一项由美国斡旋的协议，为和平进程奠定了基础框架。然而，伊朗支持的黎巴嫩真主党于周六发表声明，拒绝该协议并誓言将继续战斗。

特朗普表示，其签署伊朗协议的目标是重新开放霍尔木兹海峡，并缓解因石油供应中断所造成的经济压力。美国还希望通过谈判终结伊朗的核计划。而围绕该水道的争端，预示着未来就这些更具争议性问题展开的讨论将十分艰难。

德国商业银行大宗商品团队负责人警告称，近期油价下跌可能只是暂时现象。因为通过霍尔木兹海峡的油轮交通仅处于逐步恢复阶段，而美国原油库存远低于季节性正常水平。

该行认为，市场对中东供应迅速恢复正常的预期过于乐观，如果下周过境次数仍未显著增加，市场怀疑情绪可能显著升温，油价存在再次反弹的可能性。

央行动态：沃什首秀后市场彻底变了，黄金空头仍占上风！

美联储：

周一00:35，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话

周三21:30，美联储主席沃什、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、加拿大央行行长麦克勒姆在欧洲央行论坛发表讲话

其他央行：

欧洲央行在辛特拉举行中央银行论坛，至7月1日

周二00:30，欧洲央行行长拉加德在辛特拉发表讲话

周二09:30，澳洲联储公布6月货币政策会议纪要

周五16:00，欧洲央行行长拉加德发表讲话

周五23:00，英国央行行长贝利就财政和货币政策协调问题发表讲话

自美伊战争爆发以来，投资者便开始为美联储加息做准备，而在上周凯文·沃什作为美联储主席主持的首次议息会议后，这一预期修正进程更是直接切换至更高档位。本周四在5月PCE价格指数显示年通胀率升至4.1%，同时初请失业金人数降至21.5万人的背景下，经济数据强化了美联储几乎没有放松政策空间的观点。

星展银行指出，需要指出的是，各大央行不会将油价下跌视为降息的理由；相反，他们会将其视为宝贵的安全垫，从而在不严重损害实体经济的前提下，将基准利率维持在限制性高位更长时间。一旦全球主要央行在政策立场上展现出趋同而非分歧的姿态，主要非美货币大概率将结束在美联储会议后的连续下跌，并在美元本轮超涨后，正式开启震荡筑底与横盘整固阶段。

在未能果断收复4100美元关口后，现货黄金本周收盘价距该水平约10美元，但收盘前动能强劲。Kitco发布的最新黄金周度调查显示，无论是华尔街机构还是普通投资者，目前整体仍以看空预期为主。同时，预测下周金价上涨的群体规模进一步缩小，多头力量持续减弱。

Britannia Global Markets金属业务负责人Neil Welsh指出，当前市场氛围依旧偏向谨慎。他认为，从更宏观的角度观察，金价更像是在进行区间整理，而非出现明显下跌趋势。

Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示，其基本判断没有变化，但“不确定或许是更贴切的词”。他提到，市场正受到多重力量拉扯：一方面，伊朗相关冲突存在再度升级的可能；另一方面，人工智能及科技板块若继续下跌，可能推动市场对流动性的需求上升，尤其是在美国股市保证金债务已处历史高位的情况下。

他强调，在这种环境中，黄金往往被视为最终的流动性来源。此外，美联储与其他央行一致强调，需要推动通胀回落。

但他同时补充称，油价回落正在向消费端传导，这可能使未来数月的CPI出现下降。“即便这只是阶段性的通胀缓解，也可能为美联储及其他央行提供暂缓收紧政策的空间。”从技术角度看，他预计金价可能先回测本周中段低点，然后再出现回升。

Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom则持不同看法，判断金价在下周存在上涨空间。他解释称：“除非周末情况发生变化，否则资金可能继续从能源板块流出，寻找新的配置方向。”

他指出，在全球通胀压力仍未完全消除的背景下，各国央行持续购入黄金，投资者也可能重新增加对黄金和白银的配置。“从技术面看，尽管参考意义有限，但8月合约目前已处于超卖区间，可能吸引算法交易的关注。”

Asset Strategies International总裁兼首席运营官Rich Checkan同样表达了看涨立场：“我看涨。4000美元的心理支撑位似乎正在发挥作用……而技术支撑位略低，在3800美元附近。”他认为，本轮金价下跌在数周前已经出现过度调整，并预计个人投资者与各国央行将在当前被视为“折价”的水平加大买入力度。

重要数据：警惕“数据海啸周”，美国非农提前

周一17:00，欧元区6月工业/经济景气指数

周一22:30，美国6月达拉斯联储商业活动指数

周二22:00，美国5月JOLTs职位空缺；美国6月谘商会消费者信心指数

周三15:50-16:30，法国、德国、欧元区、英国6月制造业PMI终值

周三17:00，欧元区6月CPI年率/月率初值

周三20:15-22:00，美国6月ADP就业人数、美国6月标普全球制造业PMI终值、美国6月ISM制造业PMI、美国5月营建支出月率

周四17:00，欧元区5月失业率

周四20:30，美国6月失业率、美国6月季调后非农就业人口、美国至6月27日当周初请失业金人数、美国6月平均每小时工资年率/月率

周五15:50-16:30，法国、德国、欧元区、英国6月服务业PMI终值

全球金融市场将再次迎来美国劳动力市场核心数据风暴，包括JOLTS职位空缺报告和最为关键的非农就业报告。值得注意的是，由于7月4日美国独立日假期，本次非农数据已提前至7月2日（周四）公布。在此之前，欧元区6月初步CPI通胀数据也将在周三发布。

具体数据排期方面：周二公布的美国6月谘商会消费者信心指数大概率将继续走强，进一步印证美国居民消费端的强劲态势；周三的ISM制造业PMI报告中，其“物价支付指数”（Prices Paid）将成为市场判断最新通胀压力的前沿线索。市场普遍预计，该物价支付指数将从5月的82.1降至79。

在劳动力市场端，周二的JOLTS职位空缺报告、周三的挑战者企业裁员人数以及ADP“小非农”就业报告都将悉数登场，为周四的重磅非农就业报告提供重要前瞻指引。市场预期7月2日公布的6月非农就业人数或放缓至13万人。

在经历此前一系列强劲就业数据后（目前非农三个月移动平均值已升至18.8万人，创2024年一季度以来新高），美联储多数决策层成员仍认为当前劳动力市场健康且并未对通胀构成显著推动。除非即将公布的一系列就业数据集体出现大幅低于预期的断崖式下修，否则难以动摇其紧缩立场，进而让市场回吐加息预期。

欧洲方面，经济学家预计，若下周欧元区通胀数据符合预期，6月整体通胀同比增速从5月的3.2%放缓至3.1%，政策制定者遏制物价上涨的压力将进一步减轻。