7月28日至29日，美联储将召开政策会议。在油价反弹、人工智能带动需求升温以及特朗普政府推出新一轮关税措施的背景下，此次会议面临的核心问题，正重新回到是否需要加息。

此前一度缓和市场情绪的6月通胀数据，已被最新的价格压力部分掩盖。劳工部7月14日公布的数据显示，受汽油价格下跌影响，美国消费者价格指数（CPI）在6月出现六年来首次环比下降；但随着中东局势再度紧张、原油价格走高，市场对通胀重新黏性的担忧迅速回升。

上周收盘时，联邦基金利率期货显示，投资者定价的本周加息概率约为35%。在6月CPI数据公布后，这一概率一度降至约10%；随后，受对伊朗战争再度升级影响，相关押注重新抬升。

利率掉期市场的定价更接近高位。交易员认为美联储本周加息25个基点的概率约为37%，其余情形则押注联储维持利率不变；与此同时，交易员已完全定价9月加息。相比之下，彭博调查显示，几乎所有经济学家都预计美联储本周不会调整利率。

先锋集团高级投资组合经理亚历克斯·佩恩（Alex Payne）表示：“市场正在调整，以应对因这些地缘政治问题而导致通胀更具粘性的风险。”