在高盛首席经济学家兼全球投资研究部主管哈祖斯（Jan Hatzius）看来，美国通胀最艰难的时刻或许已经过去。在接受福克斯商业频道采访时，哈祖斯表达了对即将公布的7月消费者价格指数（CPI）的乐观预期，并对美联储后续的货币政策路径给出了清晰研判。

哈祖斯预测，7月CPI数据将延续6月的温和势头。具体而言，整体CPI环比预计仅增长0.05%，核心CPI环比增长约为0.19%。这一预测甚至略低于市场普遍预期。他分析称，2026年前五个月通胀超预期反弹主要受关税传导、油价波动以及“世界杯效应”等临时性因素驱动，而这些阻力目前正逐步消退。

能源价格因零售汽油价格下跌预计环比下降2.0%，成为拖累整体CPI的主要因素；住房方面，业主等价租金（OER）预计环比上涨0.23%，主要租金上涨0.16%，继续反映住房通胀的降温趋势。

针对市场关注的关税影响，哈祖斯指出，虽然关税对核心PCE的同比贡献率仍高达0.7个百分点，导致该指标目前维持在3.3%的水平，但这种月度层面的边际冲击已基本进入尾声。他预计，随着时间推移，关税带来的溢价将在未来半年到一年内趋向于零。

在货币政策层面，哈祖斯认为美联储年内已无加息必要。尽管美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）近期对通胀目标表达了坚定立场，但哈祖斯强调，随着租金和工资增速自然回落，物价下行已成定势。即便目前关于美联储是否会弃用核心PCE作为首选通胀指标的讨论声浪渐起，哈祖斯仍坚持认为，至少在2027年之前，PCE依然会是联储决策的核心支点。