债市震荡、美元走弱、美伊经济威胁升级，黄金迎来多重利好。纽约期金突破4600美元/盎司。市场正在押注一场更大的避险行情？

黄金价格周五继续走高，有望连续第三周录得上涨。市场认为，美元走弱、美国财政部扩大国债回购操作、投资者重新评估利率路径和全球债务风险，以及美伊经济威胁升级等因素，共同推动了黄金近期上涨。

截至发稿，现货黄金日内上涨约0.4%，报4536.7美元/盎司，触及6月初以来最高水平。本周以来，黄金价格累计上涨约3.6%。美国黄金期货价格同步上涨，周五盘中一度突破4600美元/盎司。

分析师表示，美元走弱支撑了黄金以及其他贵金属价格，同时债券收益率近期出现明显变化，也成为推动市场调整的重要因素。

此次黄金上涨也受到美国财政部债务管理措施影响。美国财长贝森特表示，政府可能进一步扩大美国国债回购规模。

机构开始上调对黄金长期走势的预期。摩根士丹利认为，突破4450美元/盎司后，黄金价格有望在2027年或更早突破5000美元/盎司。

摩根士丹利表示，宏观环境改善正在推动黄金ETF需求增长，原因包括市场对美联储加息的预期逐渐消退以及美元持续走弱。同时，全球央行持续买入黄金，以及实物需求增强，也进一步支撑金价。

该行指出，即使长期收益率仍处于较高水平，黄金价格依然保持强势，这表明投资者对财政风险的担忧正在加剧，包括政府债务规模扩大以及潜在货币贬值风险。

摩根士丹利预计，美联储将在2026年之前维持利率不变，但同时警告称，即将公布的美国通胀数据和美联储官员讲话可能加剧市场波动。

短期来看，部分市场人士认为黄金在快速上涨后可能面临调整压力。Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak表示，黄金价格此前经历了一轮明显上涨，在大幅波动后市场可能出现一定程度调整。

Spivak表示，4400至4500美元/盎司价格区间已经被突破。如果金价能够站稳这一水平上方，上行动能可能继续延续。