超级央行周来袭！

本周市场焦点将牢牢锁定在美国美联储利率决议。非农就业数据强劲叠加通胀读数坚挺，加息成为可选政策选项。英国央行同样将公布利率决议，市场普遍预期日本央行将加息。新一轮加息潮是否会引发全球债市的动荡值得关注，同时中东局势继续成为外界的焦点。

央行动态：美联储加息概率逼近九成，沃什会否扣下扳机？

美联储：

周四02:00，美联储FOMC公布利率决议与经济预期摘要；

周四02:30，美联储主席沃什召开货币政策新闻发布会。

本周将是2026年极为密集的一周议息日程：从周四凌晨的美联储，到周四晚间的英国央行，再到周五上午的日本央行，三大央行在约36小时内先后落槌。

对于市场而言，十分清晰的一条线索是：美联储的悬念不在“要不要讨论加息”，而在“最终会不会按下去”。7月会议以9比3维持利率区间3.50%至3.75%不变，哈玛克、卡什卡利与洛根三位地区联储主席主张立即加息25个基点，是2016年9月以来首次出现同向的三票反对。

此后数据一路向鹰派“助力”。8月CPI环比上涨0.4%，创6月以来新高，同比上涨3.4%，两项数据均符合市场预期；8月核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期和前值的0.2%；同比涨幅则从2.5%降至2.4%，连续第三个月回落，并创2021年4月以来最低水平。

8月非农新增16.2万人，远超5.6万人的预期，前值还被上修至增加2.1万人，两个月净上修5.5万人；8月PPI同比5.4%高于预期，核心CPI环比0.3%同样超预期。

美联储内部的分歧已十分明显，理事沃勒在9月3日表示，若后续数据继续显示通胀降温，他倾向支持按兵不动，理由是三个月核心PCE年化已降至3.05%，远低于2月的4.76%。

美联储主席沃什则在8月28日的杰克逊霍尔演讲中把基调定得更硬，称通胀趋势“未见改善”，并把65个月的持续高通胀归咎于美联储自身，当天市场加息定价从约35%跳升至57%。

“美联储传声筒”Nick Timiraos的最新撰文判断，投资者已基本认定美联储本周将进行三年来首次加息，更难的问题是之后会怎样——因为美联储内部几乎没人认为一次加息就能解决问题。

值得注意的是，经济学家与市场的分歧依然巨大。路透社在CPI公布前的调查显示，多数经济学家预计联储本月按兵不动并一直持续到2027年底；牛津经济则形容这次会议“在刀锋上”，更硬的核心CPI让他们倾向加息，但并非板上钉钉。

然而，有分析师指出了一个历史规律：2015年以来，美联储议息会议前两个交易日的加息定价从未落在38%至69%之间，高于69%时联储最终都采取了行动，低于38%时则维持不变，而本次定价长期停留在这个空白区间。

此外，比“加或不加”更值得盯的是季度经济预期摘要与点阵图。这是6月以来委员会首次更新对2026年底利率的看法，将显示多数官员是否认为年内需要两次加息。沃什在记者会上是否给出前瞻指引，同样是关键。

其他央行：

周四19:00，英国央行公布利率决议；

周五11:00，日本央行公布利率决议；

周五14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会。

对于日本央行，市场几乎已经肯定其会加息25个基点至1.25%，这将是1995年以来最高利率水平。

这种“底气”来自日本的基本面：日本第二季度GDP年化增速上修至1.4%，7月名义工资同比上涨4.7%，为1997年以来最高；8月批发通胀高达7.6%。

真正的看点在前瞻指引。消息人士称日本央行对终端利率没有预设看法，但可能暗示若物价压力加大、通胀超调风险上升，将准备加快收紧。道明证券认为，若指引未把10月或12月加息纳入考量，日元可能遭到抛售。

英国央行方面，市场普遍预期维持3.75%不变。但英国8月CPI同比预计升至3.1%（前值2.9%），加上8月零售销售与7月ILO失业率两项数据同周出炉，英镑的波动率大概率抬升。

重要数据：美国“恐怖数据”接棒通胀

周二20:30，美国9月纽约联储制造业指数、美国8月进口物价指数月率、加拿大7月批发销售月率；

周三14:00，英国8月CPI年率、英国8月核心CPI年率；

周三20:30，美国8月零售销售月率、美国8月核心零售销售月率；

周四17:00，欧元区8月CPI年率终值、欧元区8月核心CPI年率终值；

周四20:30，美国至9月12日当周初请失业金人数、美国8月新屋开工总数年化、美国8月营建许可总数、美国9月费城联储制造业指数；

周五07:30，日本8月全国CPI年率；

美国8月零售销售将于周三20:30公布，市场预期环比增长0.8%，前值为下降0.6%。除汽车与汽油的核心零售预期增长0.4%，前值为下降0.2%。

这份数据的特殊之处在于，它是能源价格重新走高之后第一份较完整反映消费端变化的月度报告。近期美国汽柴油价格明显上行，加油站分项很可能垫高名义零售额，因此真正需要观察的是扣除汽车与加油站后的核心表现。

换句话说，市场要区分的是“消费本身仍有韧性”还是“名义金额只是被价格推高”。考虑到本次数据公布时正值FOMC会议首日，任何超预期的读数都可能被立刻放大到加息定价上。

失业金数据同样不容忽视。美国上周初请失业金人数为20.6万人，已连续多周维持在低位区间。