本周，美联储的利率决定将是亮点。市场普遍预计利率将保持不变，但随着数据显示美国经济强劲，预计未来将进一步加息。加拿大和欧元区也将迎来利率决定。欧洲央行作出这一决定之际，法国的预算不确定性已导致法国借贷成本飙升，而英国政府的预算报告也将引起关注。在亚太地区，日本、新西兰和泰国央行的决议也受到关注。

央行动态：超级央行周来袭，沃什会否给出12月线索？

美联储：

周四02:00，美联储FOMC公布利率决议；

周四02:30，美联储主席沃什召开货币政策新闻发布会。

美联储将于北京时间周四凌晨02:00公布利率决议，半小时后，主席沃什将召开新闻发布会。由于本次会议不公布季度经济预测，决议本身信息量有限，政策声明措辞与发布会表态才是重点；下一份经济预测摘要要等到12月8日至9日的会议。

市场已基本排除本月加息的可能。LSEG联邦基金期货显示本次加息概率不足10%，CME美联储观察工具给出的按兵不动概率高达90.6%，加息25个基点的概率仅为9.4%。此外，美联储本次政策时点上还有大选因素。本次会议距离11月3日美国中期选举仅剩几天，而至关重要的9月PCE通胀与三季度GDP要到决议公布当晚（周四20:30）才出炉。在决议前缺乏CPI、PCE、非农和GDP等核心数据佐证的情况下，美联储大概率会保持措辞克制。对于黄金，分析认为，金价仍与利率走势呈反向关系，但债券市场风险及长期高利率同样影响市场情绪。此前金价上涨吸引大量多头入场，但新一轮涨势迟迟未能出现，部分投资者被迫低价平仓。他警告，若金价跌破4000美元后持续下行，可能触发下方止损盘，进一步加剧跌势。

其他央行：

周三21:45，加拿大央行公布利率决议；

周三22:30，加拿大央行行长麦克勒姆召开新闻发布会；

周四21:15，欧洲央行公布利率决议；

周四21:45，欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会；

周五，日本央行公布利率决议；

周五14:30，日本央行行长植田和男召开新闻发布会。

在其他央行方面，加拿大央行将于北京时间周三21点45分率先公布利率决议。目前市场定价该央行加息25个基点至2.50%的概率约为81%，但机构分歧显著：汇丰认为长期通胀预期抬升支持加息，道明证券则对这份确信持保留态度，Continuum Economics甚至认为本次可能按兵不动，且12月也未必行动。

因欧洲将于周日迈入冬令时，欧洲央行将于周四21点15分公布决议，拉加德将于21点45分召开新闻发布会。星展银行、德意志银行和荷宝的预期高度一致：存款利率维持在2.50%不变，待12月再加息至2.75%。本次看点不在利率本身，而在于央行内部如何评价法国和意大利走阔的国债利差，以及最低准备金率要求是否会从1%上调至2%。

日本央行将于周五公布决议，市场几乎一致预期该央行将利率维持在1.25%不变。焦点在于同日发布的季度展望报告，此前有消息称通胀预测可能被上调；加之2027年春斗的加薪目标据报定在6%，这为日本央行今年12月或明年1月加息至1.50%留出了政策空间。

重要数据：美国三季度GDP与9月PCE同日落地，通胀会否再超预期？

周三20:30，英国秋季预算案、美国9月批发库存月率初值、美国8月商品贸易帐；

周四18:00，欧元区10月工业景气指数、欧元区10月消费者信心指数终值；

周四20:30，美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国9月核心PCE物价指数年率、美国9月PCE物价指数年率、美国至10月24日当周初请失业金人数、美国9月个人支出月率；

周五18:00，欧元区第三季度GDP年率初值、意大利10月CPI年率初值；

周四20点30分，美国将公布三季度实际GDP初值，市场预期年化增长3.0%，前值为2.2%。同时美国还将公布9月PCE物价指数、个人收支和初请失业金人数，全部排在美联储利率决议之后。

经济增长端表现依然偏强，Continuum Economics预期美国三季度经济增速为2.8%。增长动力主要来自AI相关投资的持续扩张以及韧性尚存的居民消费，这意味着“经济需要更紧缩政策”的逻辑在增长端暂时无法被证伪。

真正决定美联储后续政策走向的是通胀数据。市场预期美国9月整体PCE环比上涨0.5%，创3月以来最大单月涨幅；核心PCE环比预计上涨0.3%。Continuum据此测算，核心PCE同比增速将从3.0%回升至3.1%，距离2%的目标依然遥远。

从时序上看，美联储先开会、后看数据：一旦核心PCE环比增速坐实0.3%甚至更高，12月加息就将从预期彻底变为市场共识；反之，若数据低于预期，沃什按兵不动的耐心便能获得数据背书。

同刻公布的初请失业金人数同样不容忽视。上周初请人数降至三个月低位，显示企业裁员并未随着AI资本开支的争论而扩散；但在就业增速放缓的背景下，这一数字的任何异常跳升都会被放大解读。