观点：

1、美股波动率走高/美股下行压力，加码给大宗商品进一步施压。

2. 在以往的美国加息周期中，加息周期时间越长，股票波动率在加息周期后期向上动能越强。

3. 可预见未来美股大概率将下行（波动率走强），对大宗商品价格进一步施压。

4. 美国经济面临下行拐点将，加剧全球经济共振放缓力度。

5. 中美贸易摩擦潜在缓和概率，提升短期提振风险偏好。

6. 中国经济稳增举措加码在一定程度上阶段性会对大宗商品有所支撑

分析认为，短期内中美贸易摩擦潜在缓和概率提升，以及中国稳增长举措加码，甚至美联储加息进入尾声等因素都会带来风险偏好抬升，并且会对大宗商品需求端有一定提振，从微观具体商品层面，期货价格的走低是很多品种期现贴水加大，价差的修复结合风险偏好的频繁切换会给大宗商品短期价格带来波动，但是在全球经济共振放缓背景下，一些列潜在系统性风险依然存在，这会从需求端和风险偏好压制等角度对中期大宗商品价格将形成有效压力。