在宏观经济恢复预期走强及基本面保持稳健的背景下，前期沪铝强势反弹，主力合约创下21345元/吨的高点。随着利好的逐渐消化，沪铝价格上方压力有所显现，近一个月以来仍未摆脱区间震荡格局。

　　宏观面上，美国一季度GDP不及预期，但季度PCE创去年二季度以来新高，经济增速回落及通胀反弹令市场担忧美国有再次陷入滞涨的风险。目前美联储降息悬念迭起，据CME美联储观察:美联储到6月降息的概率为3.5%，到8月降息的概率为25.4%。就国内而言，一季度经济数据符合预期，经济结构分化延续，但稳中向好的态势仍在不断巩固。

　　基本面上，供给端，目前云南电解铝复产稳步推进，国内电解铝运行产能维持抬升，5月产能增长预期较高，但进口窗口近期依旧关闭，来自海外铝锭的冲击有所减弱。需求端，当前铝价高位运行，对消费有一定抑制作用。地产用铝仍有韧性，随着多地房地产政策不断加码，终端需求存在改善预期。

       总体而言，在基本面供需矛盾不突出的背景下，预计沪铝后期以高位震荡行情为主。主力合约上方压力位21000元/吨，下方支撑位20000元/吨。铝锭社会库存偏低叠加电解铝成本快速抬升，将为铝价提供一定支撑。