刚刚过去的周末，国际市场地缘政治紧张局势加剧、美铜期货持续上演逼空行情等因素，有力助推了有色市场。

　　5月20日亚太交易时段，COMEX期金、COMEX期银、COMEX期铜继续上涨，均创下多时新高。而截至20日国内商品期市收盘，沪银各合约均涨停，国际铜、沪铜涨逾5%。

　　对于推动铜价上行的因素，分析师认为，宏观面上，国内下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。贷款利率下限取消，公积金贷款利率下调，首付比例下调，地产去存量措施逐渐落地，刺激市场对于大宗商品看涨的积极性。国外4月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，符合市场预期，且美国4月CPI和核心CPI同比增长均较3月放缓，市场重燃对于美联储降息预期。

　　供应端，当前冶炼厂TC持续下滑至负值，更加速冶炼厂的检修进程，供应缩紧的预期下，多头力量入场，不断拉动铜价冲高。但回归于现货市场，供应收紧情况还未反馈至现货市场，社会去库存进程缓慢，供应格局仍显宽松。不过需求方面，当前高铜价的背景下，下游需求十分有限，刚需拿货为主，电解铜现货市场近3个月以来延续大贴水报价，更有小型终端企业在资金周转不畅的背景下，面临破产风险。

　　后期来看，铜价仍会延续高位运行趋势，主要为海外铜矿端的扰动，影响市场对于未来供应缩紧的担忧，多头力量提前入场，带动铜价逐步脱离当前基本面。在宏观偏暖以及供应收紧预期的支撑下，铜价预计易涨难跌。

　　也有分析师认为，目前市场看涨情绪高涨，在情绪的引导下，资金做多的数量也较为明显，但情绪若有所消退，铜价回落的风险也将增加，加之目前需求端受铜价影响明显，后续的上涨趋势可能有所拖累。整体来看，在供应偏紧和市场情绪的作用下，铜价上涨的趋势依然存在，但目前价格行至高位，需要提防上涨后续乏力和铜价的回调风险。

       短期来看，在未看到关键性拐点事件之前，方向可能还是向上，但预期和现实背离越来越严重，做多收益和风险同在，投资者需注意控制仓位。