5月中旬过后，镍价加速上行，价格一度突破160000元/吨，摸高160500元/吨，创下年内新高。

分析认为，驱动本轮行情的主要因素是宏观面预期转向与供应端扰动，具体来看，宏观因素包括美联储降息预期走强及国内地产政策发力，而供应端扰动则是新喀里多尼亚社会性事件及印尼RKAB审批情况。总体而言，宏观预期回暖叠加供应端问题，引发镍价近期走势偏强。

不过后期仍面临三大不确定性因素：一是美国经济基本面数据有转弱倾向，若通胀韧性依然顽固，那么滞涨的风险将会有所上升；二是新喀里多尼亚事件引发的供应端担忧已部分被市场反映，短期或有过度计价之嫌；三是印尼目前正处于大选后的换届过渡期，印尼镍资源发展是新政府的执政目标之一，政策预期不稳定可能外延至产业层面，从而引发风险。

因此，投资者需切实做好风控措施，注意持仓风险。

（中信建投）