进入5月，铜价快速上涨，5月20日伦铜创下历史新高11104美元/吨，此后铜价高位回调，上演四日连跌行情。5月22日晚间，美联储释放“偏鹰”信号，加速铜价大幅回落，创下近两年最大单日跌幅。22日伦铜延续跌势，盘中低触10210美元/吨，本周高低价差高达894美元。

市场人士表示，此前铜价趋势向上的核心逻辑是宏观环境偏多、供应扰动加剧、全球制造业回升、国内政策利好提振需求预期以及外盘挤仓带来的价差驱动。

不过，目前铜价驱动因素需要重新评估。一方面，在支撑因素中，地产政策和基建政策的效果需要等待现实验证；另一方面，美国通胀抬头，美联储政策面临再平衡。

展望后市，分析师认为，从基本面的角度来看，铜长期看涨基础相对稳固，短期波动更大程度上与挤仓等因素有关。随着外盘投机头寸的减仓，短期期铜面临着明显的回调压力。不过，在挤仓因素对市场的影响逐步淡去后，铜长期震荡偏多的行情依然可以期待。

国内方面，随着利多因素的兑现，铜价的上行空间较为有限。在铜价快速大幅攀升期间，国内现货库存持续增加，产业企业已经意识到铜价存在着泡沫，有回落的可能。持货商快速抛售换现，购货商延后采购，下游新增订单稀少，停产的铜杆企业不断增加。目前，市场上购货者主要是签订了长单的供货企业，不得不在市场上进行刚需采购。虽然随着铜价的回落，前期受到抑制的采购需求会逐渐释放，对铜价的回落起到一定的阻抗作用，但是随着国内铜市逐渐步入购销淡季，以及国外可交割铜货源逐渐增加，铜价将重回合理区间。