上周一，沪铜盘中最高触及88940元/吨，创上市以来新高。当日，COMEX期铜触及5.1990美元/磅，LME期铜触及11104.5美元/吨，全球铜价齐创历史新高。此后，全球铜价高位回调，回吐部分涨幅，目前维持高位震荡。

业者关注，铜价本轮下跌，是调整，还是见顶转向呢？

有分析师认为，逼仓情绪消退引发价格调整是正常的，上涨行情结束与否取决于驱动因子是否已经转变。

供应端，巴拿马第一量子市场预计最早2025Q2恢复供应，当下TC降低至1.7美元/吨，冶炼减产仍有可能发生，供应端刚性逻辑并未破坏。

消费端，高铜价只是打乱了消费采购节奏，终端消费仍保持健康增长。

随着时间推移，供需缺口的累积让价格对供应干扰和降息更为敏感，更利于价格向上。

也有分析师认为，短期铜价会继续调整。

3月中旬以来，铜价最大涨幅超过25%，且在此过程中基本未出现长时间的调整，铜价已经积累了较大的调整情绪，预计本次调整将是一次幅度大、持续时间长的调整。

下半年，受益于能源转型，铜具备“长牛”的基础，加上目前美国经济的软着陆预期、欧洲出现摆脱经济衰退的信号、中国持续推出经济刺激政策，宏观层面给予铜价的压力有限，预计本轮调整过后，今年铜价维持高位宽幅震荡的可能性较大。

进入6月，我国大宗消费旺季接近尾声，面对铜等有色金属的涨价潮，下游畏高情绪重，短期的采购需求明显减弱。

中期警惕期铜多轮冲高回落的“过山车”行情，产业中下游企业需要做好产业链上游关键原材料的安全保障和价格风险管理预案。