上周金银铜创下历史新高后纷纷遭遇高位回调行情，但市场看涨情绪仍然浓厚，分析师预期，在大宗商品超级周期未结束的背景下，贵金属后续仍然有上涨空间，而且铝将会成为又一个遭逼空的金属。

不论短线如何分歧，华尔街市场人士仍然更关注贵金属的长期情况。在他们看来，大宗商品基本面仍然强劲，他们有信心贵金属将恢复创纪录的涨势。

富国银行分析师称：“我们目前仍真切地处在4年前开始的大宗商品超级周期中，各大宗商品还能有6~10年处于该周期下，届时，各大宗商品将出现真正超强劲的表现。”

在金银铜市场整体回调之时，铝却成为市场关注的新逼空目标。

5月25日，据报道，大宗商品贸易巨头托克集团（Trafigura）最近几周向伦敦金属交易所（LME）大量交付铝，暗示其对铝价未来走势的悲观预期。但与此同时，包括摩根大通、花旗集团和Squarepoint资本在内的多家华尔街机构已开始买入这些铝库存，押注铝价上涨。

在过去一年中，托克在巴生港积累了大量铝库存，部分原因是其与印度供应商Vedanta等签订了大量合同。通常，积累大量库存的贸易商会看到机会，通过买家支付的实物溢价高出LME定价的部分来获利。当需求超过供应时，随着铝的实际消费者提取库存中的金属，特定地点的溢价往往会上涨。然而，在过去两周内，托克突然将大约65万吨铝登记到LME，导致仓储凭证数量大增，这是27年来最大的单日登记行动。这被市场解读为，托克看跌铝价。由于实物市场交易疲软，托克可能认为在LME上出售这些金属，并从未来所有者那里收取部分仓储费是获利最快、最有利可图的方式。

但华尔街投行和对冲基金们则持相反观点，并迅速从LME购入这些铝，并申请提取。这一博弈结果目前是，看多铝的观点正逐渐获得越来越多的支持。此前，3月中旬时，LME的投资者普遍看跌铝价，而现在他们却转向看涨，对铝价上涨的预期达到了两年来的最高水平。这背后主要原因是，在全球产量受限以及中国和印度需求增长的预期下，市场预计今年下半年，铝也将面临供应紧张。

目前针对铝的新一轮逼空大战中，随着LME针对库存积压引入规则限制，加之马来西亚巴生港出现的长队已经让部分买家撤回了他们的提取申请，市场形势变得更加复杂。不论如何，自托克开始交付实物铝以来，LME的铝价已涨约4%。此前，在力拓集团就澳洲两家氧化铝工厂的发货问题宣布不可抗力之后，铝价更一度达到23个月高位。

目前，逼空方暂时占据优势，但针对铝的博弈仍未结束。