受美国4月通胀降温及COMEX铜7月合约存在挤仓风险影响，铜价于近两月迅速攀升，刷新历史高位。上涨势头迅猛，引发市场关注。不过，上周国内外铜价出现大幅回落。

中信建投期货：从5月15日开始，COMEX铜主力合约持仓从18.89万手的高位开始回落，至5月23日已经降至15万手左右，预示着多头资金已经开始撤退，对应美铜盘面走势也表现出明显的分歧扩大的迹象。本轮铜价是基于一个长期看涨逻辑下的短期炒作行为，缺少牢固的基本面支撑，预计短期内或将延续调整，且本次调整将是一次幅度较大，持续时间更长的调整。预计调整过后，今年铜价维持高位运行的可能性较大。

国投安信期货：铜挤仓风险在物流角度的挑战仍然较大，目前7月合约持仓换算实物吨仍高于上海市场。目前铜价处在溢价、需求、供应交互期，相对难以证伪的供需长期话题，铜价年均滚动增速进入低速期，价格本身成了铜价继续创新高的最关键因素。

总体而言，市场人士表示，由于3月以来铜价上涨过快，已积累较大的获利盘，且短期内缺乏基本面支撑，必然出现调整。不过，从历史走势来看，目前铜价处在溢价、需求、供应交互期，相对难以证伪的供需长期话题，仍将支撑市场对铜价长期看涨的观点。

（新华财经）