近日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》（下文简称“方案”）, 对2024年及2025年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放下降提出总体要求，并具体部署化石能源消费减量替代行动、非化石能源消费提升行动、钢铁行业节能降碳行动、石化化工行业节能降碳行动、有色金属行业节能降碳行动、建材行业节能降碳行动、建筑节能降碳行动、交通运输节能降碳行动、公共机构节能降碳行动、用能产品设备节能降碳行动等十大重点任务，对金属、能化等众多商品具有深远影响，广州期货分析师将为大家带来联合解读。

文件提到：（1）优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。（2）大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90％以上（3）新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。

铜：节能减排可能导致产出削减，边际改善矿供需，与此同时再生铜产业或逐步进入良性发展阶段，再生铜进入冶炼比例将不断增加，铜矿供应端矛盾或将有所缓解，但鉴于原料端绝大部分仍以矿供应为主，所以中长期仍需关注海外铜矿干扰事件以及再生铜能否持续形成补充以满足未来新能源行业发展对铜需求的拉动。短期而言，供应改善预期及需求疲弱将压制铜价，价格的波动更多来自资金面。

氧化铝：目前氧化铝受上游原料紧缺影响提产受限，已建成产能超亿万吨，实际运行产能在八成上下，氧化铝产能供给长期过剩，实行行动方案未来将持续淘汰落后产能，严控产能新增投放，进一步缓和我国氧化铝产能结构性失衡，改善行业产能资源过剩浪费的情况，下游电解铝需求在利多新能源市场的刺激下或持续投放增量，在消息面刺激下，短期氧化铝价格在供应预期受限，下游需求仍有较强支撑情况下保持高位运行。 

电解铝：对于高耗能、高载能的电解铝冶炼产业来说，实行节能减排、产能优化布局无疑加速了电解铝生产向绿电省份迁移以及冶炼低效率、高耗能落后产能出清，在再生金属供应占比的要求下，未来再生铝金属将占据更多的市场份额。电解铝生产布局调整迁移或影响短期内市场供应稳定性，铝水比例调增至90%以上代表着期货市场交易的标准铝锭物将会越来越少，铝锭库存低位将保持常态，下游需求有新能源市场利多政策支撑，市场对铝品种绿色转型发展充满信心。目前铝市进入5月转入消费淡季，库存累库叠加下游加工企业开工率下调，短期来看价格或小幅回调，但下调幅度预计相对有限，中长趋势上保持看多观点。