最近铜价高位回落，引发市场关注，多空分歧加大。

有声音认为，现实消费和库存数据并不支持铜价走高，后市大概率走“熊”。

但也有市场人士认为，从价格运行逻辑来看，下半年的现货支撑较上半年会更强，考虑到原料短缺格局日益凸显，上涨趋势难言终结。

多方认为，短期宏观利多兑现，现货支撑落空，去库预期有限，预计回调延续。但考虑到年中TC谈判将至，原料供需矛盾有被放大的可能，叠加产业库存偏低，消费弹性大，因此价格回调空间有限。从价格运行逻辑来看，今年下半年的现货支撑较上半年会更强，考虑到原料紧缺的节奏问题，上涨趋势难言终结。这一点从持仓指标也能看出，沪铜合约持仓自63万回落近7万手，至56万手附近，但从历史数据看，仍在高位。去库预期支撑、原料支撑还在，叠加流动性尚未收紧，多头行情仅是阶段性休整，而非“鸣金收兵”，以此看年内价格重回86000元/吨上方是大概率事件，因此建议关注79500元/吨附近支撑以及入场时机。

空方认为，近期铜价自高位回落属于正常现象，前期超涨的部分逐渐回吐，铜价回归基本面定价。当前市场将关注点转向中国高铜价下消费放缓、社会库存走高。同时，虽然铜精矿现货加工费已经转负，但国内炼厂充分使用废铜资源，5月铜产量创出纪录新高，未锻轧铜单月进口也恢复到51.4万吨，而国内铜消费已步入淡季，这意味着国内铜资源供应充足。因此，尽管国内社会库存已经出现拐点，但因绝对量大，沪铜价格整体仍在调整。

展望后市，铜价重心已经下移，前期情绪层面的涨幅已经回吐完成，后续的风险主要在消费层面，若消费持续走弱，铜价有可能继续回落，但73000~75000元/吨附近存在较强支撑。