虽然沪铝主力合约期价前期创下22040元/吨高位，但铝价高企令市场需求受阻。随着多头资金的撤离，沪铝近期运行重心逐级走低，目前期价在20500元/吨附近徘徊。消费淡季当前，后市铝价将何去何从呢？

　　宏观面上，上周公布的美国6月PMI数据出现超预期回升，显示增长整体仍有韧性，这提升了市场对美国经济广泛好转的预期，且令市场对美联储降息的预期再度降温。

　　基本面上，供给端，目前国内电解铝运行产能维持抬升为主，云南复产仍在持续推进中，整体复产预计将在6月完成，电解铝供应压力较前期将有所提升。铝内外比价走低，进口窗口仍未开启，短期进口压力暂不明显。需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率为63.6%，较前一周下降0.4%，与去年同期相比下滑0.3%。型材企业开工率跌幅略大，建筑及工业型材订单均下滑。仅线缆板块开工率走高，成交略有改善。虽然铝价回落对补货情绪有所修复，但国际贸易摩擦不断叠加国内消费淡季来临，终端消费形势仍不容乐观，后期铝加工企业开工率面临走弱压力。

　　总体而言，在基本面供需矛盾不突出的背景下，预计沪铝近期以区间震荡行情为主。主力合约上方压力位20750元/吨，下方支撑位20000元/吨。