2024年上半年锌价整体呈上涨走势。年初，冶炼厂正常运转，而需求因中国春节假期的到来有所减少，锌价呈震荡下行的状态，但从2月下旬起锌价便呈现持续上涨的走势，5月末价格来到年内的高点。这一轮锌价上涨受到了基本面供应端的影响，特别是锌矿供应紧张情况持续存在，市场也对冶炼厂减产存在预期。另外，资金多头情绪高涨、市场对美联储降息预期、国内利好政策出台等因素也利好锌价。进入6月，由于较弱的需求端难以支撑锌价，加上宏观环境偏弱，锌价出现了一定的回调。短期内，锌矿供应紧张和加工费低位的局势难以改变，加上社会库存开启下降周期，锌价向下空间有限。

至于下半年锌价上涨的动力，一方面需要关注三季度冶炼厂检修情况，即矿端-冶炼平衡过程；另一方面需要考察消费的恢复成色，即锌锭供需平衡过程。

（Mysteel）