本周沪锌止跌反弹，价格维持在24000元上方偏弱震荡。

宏观面，海外方面受美国前总统遇袭事件影响，美元指数日内坚挺运行压制有色高度；国内方面二季度GDP增速为4.7%，不及全年增速目标及市场预期，情绪面或维持中性偏弱。

基本面看，供应端，矿端矛盾提供底部支撑，内蒙古矿山周内传出停产消息，且国内进口寥寥，进口TC均价已挂零。炼厂方面，7月集中减产，或带给7月整体锌产量下降5万吨以上。需求端，交通基建订单并无起色，镀锌维持低开工与低原料库存的生产状态，周末库存有所去化，下游维持逢低刚需采买。

总体来看，基本面TC新低给予锌价底部支撑，在消费偏淡情境下目前锌价反弹需要依靠宏观提振，但情绪面整体表现偏弱，锌价上方有限。

（来源：中信建投）