周四沪镍进一步走高，盘中摸高133960元/吨，较早前的阶段性低位124030元，已累计反弹超过9900元/吨。

宏观面，美国联邦储备系统在8月1日凌晨公布了7月份的利率决策，决定将利率保持在5.25%到5.50%的区间不变，这一决定获得了联邦公开市场委员会全票通过，市场对降息预期乐观态度加深，受此影响，美股三大股指全线收涨，美债收益率和美元指数承压走弱，金属大盘全面飘红，沪期镍高开高走，盘面维持高位运行态势。

基本面看，矿端印尼 RKAB 审批加快，预计镍元素长期大量释放将给供应端持续施压，镍产业负反馈或进一步扩大。供应上，6 月国内精炼镍总产量 26475 吨，环比增 3.02%，同比增 23.83%，供给压力大。需求端，不锈钢产量较高，对镍需求有拉动，新能源需求边际减弱。库存方面，国内精炼镍显性库存持续减少。另外，印尼及菲律宾镍矿运输近期受台风及恶劣天气影响，镍矿运输遇阻资源呈现紧缺，镍铁成本支撑稳固。

综合而言，镍价大幅下跌后，短期带动下游刚需补库，库存去化，价格低位企稳。中长期看，当前价格处低位，但印尼镍大量释放，供应压力持续，预计后续区间震荡。后续重点关注镍供应端负反馈范围扩散及宏观环境走向。