上周伦铜涨近4%，为六周来首次上涨。今日伦铜延续涨势，不过涨幅明显收窄，短期铜市多空交织，价格反弹空间预期有限，或持续区间震荡为主。

上周全球铜显性库存较上一周下降2.6万吨至71.7万吨，其中LME库存增加1.2925万吨至309050吨；Comex库存增加2361吨至25089吨；国内精炼铜社会库存周度下降3.68万吨至30.16万吨，保税区库存下降0.37万吨至8.39万吨。值得注意的是，LME注册仓库的铜库存持续增长，在过去三个月里几乎增加了两倍，部分原因是中国产量上升。上周五公布的数据显示，铜库存再增加1,600吨，达到309,050吨，是近五年来的最高水平。

分析认为，市场情绪正在逐渐好转，下游需求改善，社库也呈现加速去库态势，铜价出现修复性反弹并不意外。不过当前铜市多空交织，上涨之路仍面临诸多阻力因素，短期需重点关注铜价上涨是否会影响到下游补库的信心。