周一，沪铝主力合约2410以强劲姿态高开，随后盘面持续上扬，期价重心稳步上移，彰显了当前铝价上涨动力的充沛。盘中高触19575元/吨，上涨240元，涨幅显著。

周五发布的美国零售数据与周度申请失业金数据均优于市场预期，有效缓解了市场对美国经济“硬着陆”风险的担忧，海外市场忧虑情绪因此缓和，为有色金属价格带来提振。同时，中国新一轮汽车以旧换新的政策细则正式出台提振市场情绪，也激发市场消费活力。该政策规定，自2024年4月24日至同年12月31日期间，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合减免购置税条件的新能源汽车或2.0升及以下排量燃油乘用车时，将享受不同程度的补贴，具体为：报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的补贴2万元；报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的补贴1.5万元。此举预计将显著促进新能源汽车市场的消费增长，并间接带动汽车用铝需求的提升，对铝价构成显著利好。加之旺季临近，终端需求有望回升，而铝价止跌企稳后，下游的慌性抛售情绪逐渐减弱，逢低备货需求预计将逐步增加，为铝价上行创造更多空间。

综合来看，美国最新就业数据向好，衰退预期减弱，同时国内刺激消费政策仍在持续发力，宏观层面回暖迹象明显。空头开始减仓离场，市场情绪逐渐转向乐观。随着淡旺季转换征兆的初现，下游企业陆续进场补货，铝市供需格局有望进一步改善。现货贴水的收窄以及去库拐点的有望提前出现，为铝价上涨提供了更多动力。虽然目前铝价已进入止跌回暖初期，但明确的上行节奏仍需具体去库信号的指引。