上半年铜市场出现过剩,原因在于精铜供应出现真正减产之前,市场提前走出了预期行情,实际上基本面会随价格发生动态变化。现在铜价已经快回到行情启动前的位置,供应紧缺的逻辑将真正体现在基本面上。总体来看,铜市场利空因素仍在释放,但是利多因素在累积。
机构预计在境外结束交仓之前,铜价没有持续上涨的动力。四季度以后,在铜市场去库的提振下,铜价将重返涨势。
今年以来铜价呈现冲高回落趋势。沪铜主力合约3月13日突破70000元/吨阻力位,开启单边上行趋势,5月20日创出历史高位88940元/吨,随后开始连续回落,8月6日下跌至70590元/吨。从基本面的角度来看,铜价下跌的原因在于今年铜市场不但没有兑现短缺预期,反而出现严重过剩。截至8月16日,全球铜显性库存共71万吨,较年初增加46万吨,较去年同期高45万吨。5月中旬以后境外铜库存开始回升,LME铜库存从5月中旬的10.4万吨上升至30.9万吨,COMEX铜库存7月份开始见底回升。境外铜库存对铜价有很强的指引作用,推动铜价破位下行。
(来源:期货日报) |