国庆节前，有色金属维持偏强运行，伦铜保持在1万美元上方震荡，沪铜主力合约一度高触79460元/吨。假期铜价能否继续保持涨势？

宏观方面，美联储超预期降息落地叠加国内政策组合拳，市场预期向好。供应方面，冶炼厂加工费明显下行，而进口精矿加工费回落幅度并不明显，当前供应逻辑可能集中在冶炼厂，预计冶炼产出仍在扩增。

基本面来看，前期反向开票和《公平竞争条例》的影响持续发酵，再生铜杆开工率大幅下滑至低位，引发废铜供应也异常见底，废铜进口减少，短期内市场对精炼铜的需求替代显现，目前政策方面未见明朗，预计影响尚在，但不太可能继续扩大。国庆长假即将到来，下游补货氛围尚可，本周仓单库存和社会库存去库加速，现货升水走扩。

总体上看，因近期政策力度和预期较强，宏观整体持续利多。美联储预防式降息和中国政策刺激下，市场情绪较为积极。现货端预计在节后仍将保持去库，幅度虽然放缓，但库存基数逐渐降低，现货仍有一定支撑。因此，预计短期铜价上行或尚未结束，有望延续震荡偏强走势。