摩根士丹利发布的2025年大宗商品展望报告称，工业金属方面，大摩认为明年宏观经济仍是其走势的主导因素，因此在战略上采取看空的立场，但考虑到全球需求有望复苏，可能对有限的供应构成压力，进而推动基本金属年内实现“V型反弹”。报告预计明年铜和铝的全球需求的同比增速为2.6%-2.8%，较今年仅小幅放缓，显示出稳健复苏的趋势，同时预计铜和铝的全球精炼产量的同比增幅将放缓至2%以下，最终将导致供给缺口进一步扩大。大摩预计精炼市场收紧将导致市场注意力重新集中在铜的中期供应缺口上，推动价格在2025年四季度回升至10400 美元/吨。

（华尔街见闻）