近期，氧化铝盘面维持下滑，但下滑速度较前期减缓。

结合氧化铝基本面情况，以及盘面相应数据，我们认为：

短期来看，氧化铝盘面价格下方空间有限，触底反弹概率较大。随着氧化铝现货价格和盘面同步快速大幅回落，冶炼端由盈利快速走向亏损，使得炼厂存在检修减产和延迟新增产能的动力；海外氧化铝价格虽然和国内保持同步下跌，但跌幅相对要小，使得国内出口盈利快速走扩至1300元/吨以上，国内氧化铝出口需求抬升；近两个月，国内氧化铝价格和电解铝价格走势劈叉，使得电解铝炼厂利润快速修复至2000元/吨以上，前期因亏损而减产的炼厂产能开始逐步复产，预计复产产能30万吨/年左右，增幅相对有限，但也是氧化铝边际需求增加的加分项，预计短期盘面价格下方空间有限。

中长期来看，氧化铝价格重心下移仍是主线。核心原因即新增产能投产，整个2025年每个季度都有产能新增投入，只要铝土矿供应不出问题，在冶炼利润尚可的情况下，国内炼厂产能计划更改的可能性较低。在这种大逻辑下，国内氧化铝将维持过剩状态，价格重心也势必出现下移。

（期货日报）