周一，伦铜因美国关税政策的不确定性而小幅下跌，沪铜跟随下跌，尽管美元的走弱在一定程度上限制了下跌幅度。

截至北京时间11.24，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌0.28%，至每吨9575美元。

上海期货交易所沪铜主力合约下跌0.5%，至每吨78300元。

特朗普的贸易政策引发了贸易战的担忧，这可能会打击经济增长。

澳新银行研究表示：“美国贸易和外交政策的剧烈变化可能会进一步扰乱金属市场。”“特朗普总统已对美国铝和钢铁进口征收25%的关税。铜也可能面临关税。短期内，随着美国努力适应实物市场的混乱，溢价可能会有所上升。”

与此同时，美元在上周大幅下跌后，周一开盘走弱，原因可能是美国劳动力市场的潜在疲软，而对全球贸易战的担忧促使投资者转向避险资产，推高了日元和瑞士法郎。美元走弱使得以美元计价的大宗商品对持有其他货币的买家来说变得更便宜。

整体来看，美国关税政策软化和就业市场降温令美元指数大幅走弱，提振金属市场；两会定调实施积极的扩张型财政政策，择机降准降息，促进产业高质量发展和科技企业技术创新。基本面来看，铜精矿中期偏紧格局未变，国内累库放缓，成本端仍对中期铜价构成支撑，美铜25%的关税溢价预期令海外资金情绪高涨，但中国2月进口萎缩出口放缓且对美国贸易顺差扩大，预计铜价短期将承压回落但空间较为有限。