美国关税政策引发经济衰退担忧，美股遭遇“黑色星期一”，大宗商品市场氛围偏空，有色金属大面积飘绿，国内铜价全面回调。

隔夜伦铜大跌过百美元，盘中低触9488美元/吨，今日早间，伦铜先抑后扬，价格略有反弹。

沪铜承压遭遇“三连跌”，主力合约最新报77720元，跌幅接近1%。

宏观方面，纽约联储报告显示2月消费者未来一年通胀预期环比小幅增加，对未来财务担忧加剧。近期市场衰退预期有所发酵，令降息预期提高至年内三次。

基本面上，供应端，进入三月有部分冶炼检修，但再生冶炼尚未受影响，排产预期较高。消费端，下游消费环比季节性好转，库存已有开始去库迹象。

展望后市，宏观海外经济边际走弱，但降息预期迅速转鸽，整体宏观仍偏积极看待。且近期库存已开始去库，考虑原料紧张逻辑仍存，未来有持续去库预期。因此铜价预计维持偏强表现，回调空间不深，关注回调后买入机会。