4月30日，期铜表现谨慎，价格持续高位窄幅震荡。

伦铜小幅下跌，最新报9384.5美元/吨，跌62美元。

沪铜主力合约震荡小跌，最新报77500元/吨，跌90元/吨。

从基本面来看，2024年全球铜冶炼项目进入投产高峰期，铜精矿供应紧张局势也愈发严峻，对铜价起到一定的支撑作用。消费方面，2024年国内精铜消费平稳增长，增速基本符合预期。2025年一季度在以旧换新消费政策和风光抢装潮等因素刺激下铜消费好于预期，但美国政策引发的全球贸易和供应链区域化，对铜消费的负面影响较大。

宏观方面，国内经济仍处于复苏阶段，政策尚有空间，对市场信心及消费有一定带动作用。海外政治生态环境和政策变动令市场不确定性风险加大，由美国宣布的关税政策最终可能令全球贸易格局和铜供应链格局遭受破坏，产业链也将从国际化向区域化发展演变，导致铜供需双弱，且对铜需求的负面影响更甚于铜供应，在对铜价形成一定压力的基础上，抑制铜资源并购和投资的热情。

综合来看，铜作为能源转型的关键支撑材料，仍将获得相当的溢价估值，长期上行趋势没有被破坏，预计2025年度铜均价高于2024年，但年内很多时间可能会缺乏核心逻辑，情绪冲击下不时或有短期的单边行情。