上周五下午菲律宾突发消息，菲律宾政府酝酿从6月开始实施镍矿出口禁令，若政策落实，镍矿内贸升水可能进一步上调（如印尼雨季期间升水达20美元/湿吨），叠加菲律宾雨季装船效率低、运输成本高，或推高镍铁生产成本。这将对印尼和国内镍产品供应产生较大影响，政策或对镍价起到较大提振。

菲律宾镍矿四月底到港量大幅增加，但是后续镍矿供应平衡或将出现短缺，印尼内贸镍矿基准价较为坚挺，升水持续处于高位，镍矿后续预计偏强运行。但是现阶段镍矿不稳定性增加前提下或提前带领不锈钢盘面反弹，原料端对镍矿供应恐慌情绪下或愿意高价采买，成本支撑或有所上移。

宏观方面周内美联储决议不改变利率，对现阶段经济仍有一定信心。周中特朗普关税扰动有所减弱， 英美两国就关税达成模糊协议，对关税恐慌情绪有小幅减弱，关注后续关税政策发酵。

后续关注菲律宾禁矿政策落地走势，若政策确定对镍价将有较大提振。