本周，受菲律宾取消禁矿政策影响，镍价震荡下行。周四沪镍延续跌势，盘中最低跌至120110元/吨，较3月14日创下的阶段性高位135960元/吨，近三个月时间已累计回落15850元/吨。

镍矿端，菲律宾苏里高矿区降雨频繁，装船出货受阻，印尼镍矿同样受天气影响，供应维持紧缺，虽然下游需求转弱，但镍矿价格依旧坚挺。

镍铁方面，冶炼厂普遍面临成本倒挂的情况，部分成本较高的印尼冶炼厂降低生产负荷，推动镍铁价格持稳反弹。中间品方面，5月印尼MHP项目陆续恢复，但MHP流通现货依旧偏紧，短期价格仍在高位运行。

硫酸镍方面，部分三元前驱体企业6月排产乐观，对镍盐价格接受度增强，硫酸镍均价有走强预期。

综合而言，短期镍基本面略有回暖，但后期仍旧偏空。短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500-16500美元/吨。