周二，沪铜主力合约仍维持偏强震荡，价格继续反弹，盘中高触78730元/吨。

伦铜走势略显逊色，目前维持在9700美元下方窄幅震荡。

电解铜现货市场成交持续疲软，下游畏高观望氛围浓厚。

宏观面方面：

英美达成一项贸易协议，美国计划位英国汽车进口设定每年10万辆的配额，配套的关税税率为10%，英国将努力满足美国对输美钢铝产品供应链安全以及相关生产设施所有权性质的要求，在英国满足这些条件的前提下，美国计划对英国生产的钢铝制品及其衍生品设置最惠国待遇。此举略缓解全球贸易紧张局势。

以色列和伊朗冲突持续，双方继续供给对方的能源设施，局势升级后对全球经济和金融市场造成剧烈冲击，伊朗方面表示正考虑关闭霍尔木兹海峡，目前主流市场预期的基线情形是冲突将持续数周，而一旦事态失控或引发美国介入的风险，我们认为短期黄金和原油的上涨对铜价有提振作用。

中国国家统计局数据显示，5月份，随着政策组合效应持续释放，稳经济促发展效果显现，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，充分展现了我国经济的韧性和活力。也要看到，外部不稳定不确定因素较多，国内需求扩大内生动能尚需增强，经济持续回升向好基础仍需稳固。

基本面方面：

海外主要矿山中断持续，LME库存逐步见底，国内精铜供需维持紧平衡，预计短期铜价调整结束后将回归偏强震荡运行。

周一数据显示，LME铜库存再下降7,300吨，至107,325吨，这是一年多以来的最低水平。过去四个月铜库存已经下降60%。

沪铜库存降至四个月低位形成支撑。

另外，美元趋弱也支撑了基本金属，不过中东地区不断升级的冲突在一定程度上抑制了乐观情绪。

展望后市，近期由于避险逻辑令铜价有所回落，原料紧张和虹吸利多并未扭转，基本面消费不出现崩塌情形下，则铜价有望保持韧性。