周四沪铝主力合约延续反弹行情，盘中高触20410元/吨，2万关口支撑仍较强。

宏观面，中东局势边际缓和，叠加霍尔木兹海峡运力担忧缓解，能源危机有望接触，从而削弱电解铝成本支撑；欧美贸易摩擦加剧可能抑制全球工业品需求，压制铝材出口预期。

基本面，国内电解铝运行产能持稳运行，铝水比例维持高位，市场铸锭量依旧偏紧。需求端，整体来看，下游多数板块均传统淡季状态。库存方面，本周四库存未得到进一步的货源补充。

综合来看，最新铝锭社会库存未表现出进一步的累库情况，仍处低位水平，对盘面支撑性仍存；中期宏观政策或提振需求，预计短期铝价将高位震荡为主，后续需重点关注库存与需求变化。