7月首个交易日，LME铜期货3个月合约一度触及10000美元/吨的整数关口，沪铜期货主力合约也随之上涨并站上80000元/吨关口，直至周三，沪铜仍稳定维持在8万元上方高位运行，并逐步逼近81000元关口。

分析师认为，近期铜价回升有两大原因：

一是美国以外的市场低库存状态延续。LME和国内精铜社会库存分别下降至9万吨和12万吨的历史同期低位。从季节性因素出发，全球铜市三季度不存在明显的累库期，在美国高溢价购铜的背景下，市场对非美市场库存耗尽的担忧增加。

二是上半年铜原料产量增长不及预期。一季度全球铜矿产量增长2.5%左右，但仍低于年初的预期，再加上受“对等关税”政策影响，美国废铜出口一度受阻，导致原料产量增长进一步放缓，加剧了精铜供需不平衡的状况。

分析师预测，地缘风险溢价消退以及资金博弈加剧进一步放大了铜价的波动性。本轮铜价波动已从商品属性驱动转向金融属性驱动，7月沪铜期货主力合约或在78000~83000元/吨区间宽幅震荡。

（期货日报）