周二COMEX铜期货单日暴涨超过10%，盘中最高涨幅达到17.79%，刷新历史最高收盘纪录，并创下单日最大涨幅纪录。周三COMEX铜价延续涨势。

周二LME铜价格小幅下跌，原因是美元上涨，市场担心经济放缓，美国总统特朗普关税引发的需求增长担忧，LME库存增加也引发抛售压力。

周三LME铜价受COMEX铜价暴涨带动，迎来止跌反弹行情，交易重心有所上移，盘中摸高9747美元。

宏观方面，美国与多国贸易谈判截止时间延后至8月1日，特朗普态度强硬，贸易谈判仍在继续，不确定性偏高。此外特朗普表示将对铜征收50%的关税，超市场此前的25%预期。

供给方面，矿端紧张格局仍未有转变，但需求预期延续谨慎，淡季叠加高价对下游形成一定制约。库存方面，海内外交易所库存全线抬升，LME现货升水继续回落。受CL溢价影响，关税交易或仍将持续，但同时市场对美国地区铜过剩预期不断强化。

综合来看，金融属性对铜价中长期支撑仍存，但关税政策仍存较大不确定性，且结构性错配问题不断加剧，市场预期反复，铜价波动或有所放大。