上周铜价外强内弱，主因特朗普宣布自8月1日起对进口铜征收50%的高额关税令美铜大幅飙升，大量跨市场套利资金入场打压伦铜和沪铜价格，美联储部分官员认为年内最有可能降息两次，关税对物价的影响比预期更加温和，提振市场风险偏好，美铜走势强劲但受到关税落地后库存面临过剩风险对进一步上行构成压力，伦铜库存低位回升在降息预期的拉动下将维持偏强震荡，而沪铜则在进口货源回落和跨市场套利的双重压力下短期偏弱向下寻求支撑。

今日亚市早盘，LME期铜整体持稳，最新报每吨9676美元，小涨13.5美元。

早间沪铜走势震荡偏弱，主力合约最新报每吨78290元，跌240元。

澳新银行研究部分析师在一份研报中写道，不断升温的贸易紧张局势一直令整个工业大宗商品市场的人气承压。美国总统特朗普表示，美国将从8月1日起对来自欧盟和墨西哥的商品征收30%的关税。澳新银行称，如果欧盟和墨西哥不磋商更好的条款，就可能面临这一税率。澳新银行补充称：“关税增加了经济放缓的可能性，而经济放缓可能损害工业金属的需求。”

整体来看，特朗普的两轮关税征收函行为引发市场对贸易局势恶化的担忧，美铜即将征收高额关税令铜价形成外强内弱的格局，美联储会议纪要显示鹰鸽两派分歧较大，7月维持不变仍是基准情形。基本面来看，海外中断矿山复产渺茫，全球精铜紧平衡格局依旧，可交割货源正加紧流入北美，国内社库库存低位震荡预计8月后进口到港量将有所增加，预计外盘铜价将维持高位震荡，沪铜将承压回调确认下方支撑。