伦敦金属交易所（LME）铜价因库存激增和关税政策冲击而下跌，但中国需求复苏预期与技术支撑位能否提供缓冲？

库存激增的异常变动

LME仓库铜总库存达109,625吨，但交易员更关注26,000吨亚洲铜的异常操作：这批原计划运离的铜被重新注册为仓单，导致可用库存短期骤增。此现象直接引发现货铜对三个月远期的贴水扩大至每吨45美元，创4月23日以来最高水平。分析显示，物流瓶颈是主因——特朗普政府宣布自8月1日起对铜征收50%关税后，三周的运输窗口过短，无法完成亚洲至美国的金属转运，迫使货主将铜滞留交易所。

关税政策的双重冲击

美国总统针对铜行业加征50%进口关税，同时扩大对欧盟和墨西哥商品30%的关税，引发三重影响：

直接成本压力：巴克莱银行指出，美国买家成本骤升可能造成需求减少，短期压制铜价；

经济放缓隐忧：全球贸易摩擦升级加剧市场对工业金属需求萎缩的预期；

政策不确定性：尽管巴克莱认为LME价格冲击“短暂”，但具体实施细则未明，贸易流向面临重构。

多空博弈下的后市焦点

铜价陷入短期利空与长期支撑的矛盾格局：

空头主导：库存激增、美元走强及关税冲击形成三重压力；

多头防线：中国需求复苏预期与技术面9565美元强支撑构筑缓冲；

观测指标：本周中国经济数据、LME库存消化进度及关税细则落地情况，将决定价格突破方向。