自今年5月份氧化铝企业因亏损开始减产挺价以来，氧化铝期货价格开启快速反弹，近日借助氧化铝期货仓单的走低和反内卷政策的发酵，价格进一步大幅上行。周二，氧化铝主力合约再续涨势，盘中摸高3470元/吨，本周涨幅接近10%。

7月18日，工信部提出要推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。该政策导致市场预期氧化铝行业将进行新一轮供给侧改革，提振氧化铝期价上涨。随着市场“反内卷”交易情绪再度升温，考虑到月底即将迎来政治局会议，市场进一步计价政策带来的潜在利多，推动盘面价格走高。分析师认为，综合来看，国内供给侧改革预期继续带动市场情绪，商品市场大面积飘红，顺势参与热门品种注意仓位管理。

除政策利好外，低仓单也是推动氧化铝期价大涨的另一重要因素。7月以来，氧化铝仓单持续处于较低水平，对氧化铝期价有一定支撑，上周五上期所氧化铝仓单大幅下降至不足7000吨，资金软逼仓风险增加。

展望后市，产能淘汰政策落地预计短期仍需观察，年内氧化铝产能过剩格局仍难改，但当前仓单注册量持续走低，多空均存不确定性，建议短期观望为主。

短期氧化铝价格向上波动区间3200-3500元，后续关注期货升水后，期货仓单变动情况以及3400进口窗口打开后现货的供应情况。