据外媒报道，周四伦敦金属交易所(LME)期铜上涨，主要金属消费国中国7月份贸易数据超出预期，市场对中美可能达成贸易协议持谨慎乐观情绪。LME三个月期铜上涨0.10%，报每吨9,686.5美元。法国巴黎银行分析师大卫·威尔森表示，中国强劲的出口数据为工业金属市场带来了积极人气。芝加哥商品交易所（COMEX）铜期货下跌，主要受美元汇率坚挺拖累。成交最活跃的2025年9月期铜报收4.3985美元/磅，下跌1.45美分或0.33%。铜价与美元存在强负相关性，部分基金利用此关系构建交易模型。上周特朗普政府将主要铜产品排除在50%关税外，曾引发COMEX期铜单日暴跌22%。 

中国进口量环比增长提振市场

中国7月出口同比增长7.2%，超过分析师预测的5.4%；进口增长4.1%，远远高于分析师预期。同期中国铜进口量环比增长3.4%，铜精矿进口量环比增长9%，因冶炼行业持续抢购紧俏资源。此外，LME铜价此前一周下跌1.4%，受美国对部分铜产品征收进口关税导致COMEX铜期货暴跌影响。

美国库存释放依赖价格溢价转变

美国已囤积大量铜以应对关税。法国巴黎银行分析师威尔逊称，铜需从COMEX期货相对于LME的溢价转为折价，方可能促使库存流出。该行预测因全球供应过剩，三季度末LME铜价或回落至每吨8,800美元。2025年前五个月精炼铜需求量为27.2万吨。

中美关税谈判成关键变量

分析师指出，后期走势取决于中美能否在8月12日关税截止日期前达成协议。

终端需求呈现季节性分化

期货日报研报指出，据调研，国内冶炼厂将在9-11月迎来检修高峰期，8月检修产能规模较7月扩大。美国关税政策落定后，未对精炼铜加征关税，但美铜波动加剧拖累沪铜。线缆行业受夏季高温多雨干扰仍处淡季，空调生产通常在四季度启动且当前未见加速迹象；汽车市场则正值消费旺季，产销有望继续加速。